项羽大声朗笑后，举剑自刎而死，王翳乃领先冲近，割下项羽首级。围在旁边的汉营将领也争先恐后地前来争夺项羽的尸体，因而发生严重冲突，甚至举刀相向，互砍而死者达数十人。固陵会战，项羽再败汉军
　　
　　由于粮食严重缺乏，和谈成立后项羽立刻下令大军火速返回彭城，以补充粮秣袜。
　　
　　“急行军到彭城，便可吃一顿饱餐！”
　　
　　项羽对饥饿的楚军宣布撤军的消息，并希望大家提高效率以脱离困境。
　　
　　不过从荥阳到彭城，其间必须经过彭越游击队出没最多的地方。
　　
　　以昌邑为根据地的彭越虽经项羽亲自追剿过，但他那敌出我入、敌人我出的策略却使其实力丝毫不损，并且已有效截断项羽西征军的补给体系。
　　
　　如果硬是闯过彭越出没的梁地，虽然距离彭城较近，但势必会遭到不少麻烦。
　　
　　这对饥饿的楚军可能会造成心里的惊慌，楚军的参谋人员因而不断向项羽表示他们的顾虑。
　　
　　因此项羽决定先往南退入陈国，再行绕回彭城，虽然这段路稍远，但却安全得多。
　　
　　由此显示项羽已丧失往日的霸气。
　　
　　饥饿已成了楚军最大的敌人。
　　
　　当楚军到达陈城西北的固陵时，接获了刘邦指挥大军越过鸿沟、背约前来追击的情报。
　　
　　项羽大怒，下令全军在固陵部署。
　　
　　在后面追击的刘邦听说楚军停了下来，也不敢冒进，便在固陵北方的阳夏城南方下营。由于这些地方全属无险可守的平原，双方可能会在此发生会战。
　　
　　早在下令挥军追击楚军的同时，刘邦便派特使分驰韩信及彭越处，要求两人出兵共击项羽。然而当他到达固陵战场时，却见不到韩信和彭越的军队。
　　
　　“看来我必须要单独面对项羽了！”
　　
　　刘邦担忧地和张良商量着。
　　
　　“我们必须尽全力一战！”
　　
　　事到如此，张良认为刘邦绝不能逃避，况且这一战不论输赢都可以消耗楚军的战力，对汉军来说未尝不是一件好事。
　　
　　由彭城送来的少量援粮正好让饥饿的楚军可以先饱餐一顿，以便和汉军一战。
　　
　　能和敌军会战，一直是项羽梦寐以求的愿望。
　　
　　愤怒加上兴奋，楚军展现了惊人的冲击力。
　　
　　项羽身先士卒地在前面冲锋。
　　
　　汉军前锋很快就崩溃，幸周勃的军团全力阻挡，刘邦的中军主力才得以安全退入阳夏城内。刘邦下令守城，并深筑防御工事而闭门不出。
　　
　　项羽虽率军猛攻，但一时也奈何不了刘邦，眼见彭城运来的粮食又要消耗殆尽了。
　　
　　如果项羽能够在这时候下令紧急退回彭城，不要管刘邦的态度，或许还有让楚军东山再起的机会。
　　
　　但项羽恨透了刘邦，发誓非斩下刘邦的头颅不可，因此不顾士兵的饥饿，项羽下令猛攻阳夏。
　　
　　汉军阵营大集结
　　
　　楚军攻势虽然猛烈，但周勃军团沉稳应战，阳夏防线短期内尚不致有危险。
　　
　　刘邦和张良商议道：
　　
　　“我已通知了韩信和彭越，但他们显然不打算来帮助我，怎么办呢？”
　　
　　张良答道：
　　
　　“此时楚军已到了强弩之末，但君王从未表示如何和他们俩平分疆土，他们才会不愿前来。君王若能表明将和他们共分天下，相信他们很快便会率军来援的。
　　
　　“韩信被封为齐王是他自己勉强要求的，并非君王之本意，所以连韩信自己都不认为其齐王的位置已很稳定，想必心里尚有很大的不安。
　　
　　“彭越目前几乎控制了梁地，但早年君王以魏豹为梁王，以彭越为相国；如今魏豹已死，彭越希望成为梁王，但君王却一直未正式任命他，所以他心里也是非常不平的。
　　
　　“如今，宜将睢阳以北至谷城等梁国疆土全部封赐给彭越，将从陈以东到海之地及韩国原有疆土封给韩信。而且韩信是楚人，他也很想衣锦还乡，君王若能和他们均分天下，并要求他们率自己军团去攻击项王，则楚军很快便会被击溃的。”
　　
　　刘邦立刻批准张良的提议，派遣特使带着封疆的地图，火速请韩信及彭越出兵助阵。
　　
　　果然韩信立刻亲率大军由临淄南下。
　　
　　彭越的军团也分批由昌邑出发，意图截断项羽返回彭城的后路。
　　
　　另外，刘邦也派遣刘贾的特遣部队渡过淮水攻击寿春，并派人引诱楚国大司马周殷以舒城的兵众叛楚，重新拥立英布。英布于是以刘邦盟友的淮南王身分重新统辖九江地区，并和刘贾军共同北上至城父，准备由南方夹击截断项羽退路。
　　
　　项羽接获各地不利的情报后，心中大为恐慌，乃火速向东撤军，于十二月左右进入垓下。
　　
　　由于彭城的后退之路已为彭越截断，楚军能退到垓下，而不在中途受在袭击已属不幸中之大幸。
　　
　　垓下在今日的安徽省淮水北岸之地，有不少河流流经该地，形成了不少河沟及岩壁，十分有利于建构防御工事。
　　
　　项羽这时不得不靠地利来防守了。
　　
　　一向擅长会战的项羽，这次竟然主动放弃此一机会，看来项羽的确到达穷途末路了。
　　
　　垓下虽有少许食粮，但根本用不到数月，与彭城间的交通又完全断绝，因此项羽的主力部队已成了被重重围困、完全没有外援的孤军。
　　
　　由于粮食的确不足，外围的楚军逐渐溃败，有的甚至难忍饥饿地向汉军投降。
　　
　　垓下大战，项羽首尝战术溃败
　　
　　十二月中，汉军主力和各诸侯部队全部到达垓下。
　　
　　韩信亲率齐军三十万为先头部队，寥侯孔熙在左、费侯陈贺在右，刘邦也率主力部队紧随其后，周勃和柴将军则追随在刘邦之后。
　　
　　一行浩浩荡荡地直奔垓下。
　　
　　项羽亲率主力部队十万兵马，出城准备给汉军迎头痛击。
　　
　　这场会战，汉军阵营由韩信亲任总指挥。
　　
　　这也是两位当代军事奇才，首度也是最后一次的面对面决战。
　　
　　项羽仍展现他野兽般的猛勇，亲率骑兵队在前面冲刺。
　　
　　韩信则仍以智略见称，他的战场都是经过精密设计的。
　　
　　刚接触不久，韩信便下令撤退，他不愿军士在楚军的死战下损伤太多。
　　
　　项羽仍采猛烈攻势，以打击汉军士气。
　　
　　但孔熙和陈贺军队却由两侧绝断楚军退路，让楚军陷入前后夹击中。
　　
　　项羽方反身迎战左右两军，韩信主力却又回头再击楚军，项羽只得在腹背受敌的情况下疲于奔命。双方混战了半日，楚军因饥饿而不耐久战，加上敌众我寡、死伤惨重，项羽只得再度退入垓下而闭城坚守。
　　
　　刘邦率诸侯军将垓下团团围住。
　　
　　经过一天苦战，项羽身心俱疲，不及解下盔甲便倒在营帐中小憩，虞美人则在身旁照顾。
　　
　　一觉醒来，已是深夜，万籁俱寂。
　　
　　远处却传来楚人的歌声，渐渐地四方都响应了起来。
　　
　　垓下城中的楚军都跑到外面来听这熟悉的歌声。
　　
　　这不正是楚地的歌谣吗？楚军纷纷兴起了怀乡情结，想到自己或许即将孤独地客死他乡，更念及家中的父母妻儿，不禁悲从中来地掩面痛哭。
　　
　　惊醒后的项羽睡意全消，立刻起身喃喃自语道：
　　
　　“难道汉军已经完全占领楚国了吗？为何汉营中会有这么多楚人呢？”
　　
　　叹息中，项羽坚强的意志慢慢地消失了。
　　
　　这便是历史上所谓的“四面楚歌”！
　　
　　的确有不少楚军已被汉军捕获或主动投降了，但人数还不致太多。
　　
　　这显然是张良和陈平有意的设计，让营中楚军教汉营军队和诸侯部队练唱楚歌，利用大合唱的声势，加上由远处传来的几可乱真效果，彻底打击垓下守军的士气。
　　
　　这一招果然非常成功，连项羽都深受感染而沮丧不已。
　　
　　虞兮虞兮奈若何
　　
　　最后时刻已到，项羽决定死得像个英雄。
　　
　　他起身穿上全副武装。下令在营帐内设酒宴，并由虞美人作陪。
　　
　　马夫也将骏马名骓牵到帐营前。
　　
　　由军中精选出的八百敢死骑兵队，准备冒死突围。
　　
　　这是最后的酒宴。
　　
　　项羽嘱咐部属，他突围而出后将展开壮烈的生死决战，其后垓下的楚军便可向汉军投降，以免不必要的死伤。